8月17日，鋰電干燥設備信宇人（688573）正式登陸科創板，公司本次共發行2443.86萬A股，發行價為23.68元/股，IPO募資總額為5.79億元，募資凈額為5.06億元。信宇人以42元/股開盤，漲幅77.36%。開盤后股價強勢運行，最高漲至47.86元/股，漲幅為102.11%。截至發稿，信宇人股價為41.70元/股，漲幅為76.10%，總市值為40.76億元。

資料顯示，信宇人成立于2002年，公司是專注于高端裝備的國家級高新技術企業，主要從事以鋰離子電池干燥設備和涂布設備為核心的智能制造高端裝備的研發、生產及銷售。主要產品包括鋰離子電池生產設備及其關鍵零部件和其他自動化設備，為鋰離子電池、光電、醫療用品、氫燃料電池等行業客戶提供高端裝備和自動化解決方案。

目前，信宇人已在鋰電干燥設備細分市場形成較為明顯的領先優勢。技術路線方面，較早布局了效率更高、能耗更低的線體式烘烤，并推出全自動真空烘烤線等前沿產品。

(資料圖片僅供參考)

此次公司募集資金將主要用于投建惠州信宇人高端智能裝備生產制造擴建項目、鋰電池智能關鍵裝備生產制造項目、惠州信宇人研發中心建設項目。

其中，“惠州信宇人高端智能裝備生產制造擴建項目”達產后將形成滿足10GWh/年鋰電池生產的鋰電池極片涂輥分自動線和鋰電池電芯自動裝配線產能，年產25套鋰電池烘烤設備產能、5套氫燃料電池生產設備產能，以及年產20套光學膜涂布設備產能，從而進一步滿足下游市場的增量需求。

值得注意的是，2021年信宇人在鋰電干燥設備的市場占有率達6.59%，穩居行業第一梯隊。

在鋰電涂布設備領域，公司自主研發的SDC涂布機實現了單向雙面同時涂布，可提高電池性能，并能節約能耗超過30%，在業內具備技術領先優勢。2021年，公司的SDC涂布機已實現向千鋰鳥、高郵建設批量銷售，2022年又拓展至比亞迪、孚能科技、廣汽埃安、益佳通等客戶。

同時，公司還積極向涂布設備上游領域布局，成功研發出涂布模頭等關鍵部件，實現該領域的進口替代；目前公司有超80%的產品使用自產模頭，利好公司保障上游材料供應的穩定。

從行業前景來看，目前國產鋰電制造設備憑借性價比優勢占據國內大部分市場，2021年中國鋰電設備國產化率超過90%。行業增長趨勢良好，干燥設備、涂布設備、輥切設備均具有廣闊的發展空間，預計未來三年市場規模將達到239.70億元、719.10億元和623.22億元。

值得一提的是，公司經過20年的經營，積累了寧德時代、比亞迪、孚能科技、蜂巢能源、鵬輝能源等多個業內頭部企業的客戶。

財務數據顯示，新能源頭部企業占公司營收的占比超過6成。2020年～2022年，公司前五大客戶合計銷售收入占營收比例分別為46.69%、69.15%、62.65%，客戶集中度較高。近年大客戶主要有益佳通、比亞迪、寧福新能源、孚能科技、蜂巢能源、道明光學、珠海冠宇等。

從業績水平角度來看，2020年～2022年，公司分別實現營收2.4億元、5.37億元、6.69億元，2023年1～6月實現營業收入2.74億元。值得一提的是，信宇人2020年至2022年的營收復合增長率高達66.89%。

利潤方面，2020年～2022年前六個月，公司實現歸母凈利潤分別為0.14億元、0.60億元、0.67億元。同期，主營業務毛利率分別為30.52%、27.02%、23.36%，不難發現，近年信宇人的毛利率持續下滑。對此，其在招股書表示，這主要是由于部分材料委外生產、原材料價格上升、為擴大業務規模部分訂單報價較低、“首臺套”訂單增加使得成本增加等因素導致。

此外，值得一提的是，信宇人所在行業的2022年上市可比公司的平均收入規模為90.52億元，可比靜態市盈率為32.67X，銷售毛利率為30.87%。也就是說，從同行業上市公司對比來看，公司營收規模與銷售毛利率均未及同業平均水平。

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