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匯豐印度采購經理人指數（PMI）數據顯示，印度2025年12月經濟活動擴張速度明顯減弱。綜合PMI終值由初值58.9下修至57.8，低于11月的59.7，為2025年以來最低水平。

根據報告，制造業與服務業同步放緩，構成整體動能減弱的主要原因。新訂單增速降至過去25個月以來最慢，商品生產商與服務企業的增長動力均有所減弱。同時，綜合就業創造陷入停滯，其中制造業招聘活動疲軟，服務業就業人數則略有減少。

在價格方面，投入成本與產出收費繼續小幅上漲，通脹率大體相近，且仍低于其長期平均水平。

企業對未來經營活動的預期雖維持樂觀，但信心指數已下滑至41個月低點，反映出在整體擴張背景下，市場主體情緒趨于謹慎。

分項來看，印度服務業PMI終值從初值59.1下修至58.0，低于市場預測的59.3及11月終值59.8。這是自2025年1月以來服務業最疲弱的擴張表現。新業務與產出增速均放緩至11個月低點。

值得注意的是，盡管內需疲軟，新出口訂單卻以顯著速度增長，且增速快于11月。就業方面，服務業自2025年5月以來首次出現下降，盡管幅度很小，絕大多數公司報告自11月以來員工人數未變。

價格壓力保持溫和：服務業投入成本通脹較11月有所加速，但仍處于五年多以來最溫和區間；銷售價格僅小幅上漲，錄得約兩年來最微弱漲幅之一。商業信心亦減弱至近三年半以來最低水平。

數據表明，盡管印度經濟仍處于擴張區間，但增長動能正在減弱，內需支撐不足、就業停滯與信心下滑構成短期主要風險點。

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