歐元區(qū)正式進(jìn)入全新時(shí)代！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，歐洲央行正式宣布，將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這一操作超出了市場(chǎng)預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。

這是2011年至今歐洲央行11年來(lái)首次加息，也讓歐元區(qū)告別了長(zhǎng)達(dá)八年的負(fù)利率時(shí)代。

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為何要加息？歐央行加息對(duì)全球的影響有多大？

從歐洲央行的官方表述來(lái)看，加息是為了確保歐元區(qū)中期通脹率低于2%的目標(biāo)。觀察可知，俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，供應(yīng)鏈瓶頸和能源危機(jī)加劇了歐洲通脹壓力。歐元區(qū)6月初的CPI增速達(dá)到8.6%，創(chuàng)下有可追溯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高紀(jì)錄。德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙等國(guó)通脹均處于高位。

此外，近期歐元對(duì)美元匯率持續(xù)走低，一度跌破1比1，創(chuàng)下了20年來(lái)的最低水平。而美聯(lián)儲(chǔ)更早一步啟動(dòng)了貨幣收緊政策，它的溢出效應(yīng)已經(jīng)影響到了歐洲，歐元對(duì)美元的貶值讓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。

對(duì)于歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，其目前的境地就如被八爪魚困住一般，光想指望著通過(guò)加息砍掉所有“觸角”，是不太可能的事情。

正如工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)所言，與美國(guó)不同，歐元區(qū)內(nèi)部各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的狀況有所不同。總體來(lái)說(shuō)，加息政策對(duì)北歐國(guó)家的通脹水平將起到一定抑制作用。然而，對(duì)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，債務(wù)高企的南歐國(guó)家來(lái)說(shuō)，加息意味著更高的債務(wù)和融資成本。

“這也是為什么俄烏危機(jī)爆發(fā)后，歐元區(qū)內(nèi)外圍成員國(guó)和核心成員國(guó)之間的債券收益率利差顯著擴(kuò)大。利差擴(kuò)大進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)新一輪歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。”程實(shí)說(shuō)。

盛松成直言，歐元區(qū)貨幣政策面臨艱難抉擇。由于利差通常被看作國(guó)際投資者對(duì)不同國(guó)家政府債券或歐央行對(duì)其支持力度承諾的信心標(biāo)志，當(dāng)利差擴(kuò)大之時(shí)，意味著歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)家為其債務(wù)融資將變得更難，極有可能再次引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，7月起歐央行的量化寬松已全面結(jié)束，后期主要進(jìn)行到期再投資，但再投資的結(jié)構(gòu)可能根據(jù)歐洲債務(wù)壓力的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。

李超稱，雖然歐央行當(dāng)前尚未披露詳細(xì)計(jì)劃，但從歐央行6月15日特別會(huì)議以及本月議息會(huì)議發(fā)布的聲明來(lái)看，預(yù)計(jì)組合調(diào)整將為壓力國(guó)的債券賦予更高權(quán)重，歐央行可能對(duì)債務(wù)壓力國(guó)的到期債券進(jìn)行超額再投資，德國(guó)等優(yōu)質(zhì)國(guó)債進(jìn)行縮量再投資，在維持總資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下增加對(duì)意大利國(guó)債等相關(guān)國(guó)債的支持。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 的情況下 債務(wù)融資