近日，國產醫學影像龍頭上海聯影醫療科技股份有限公司（以下簡稱聯影醫療）獲科創板上市委會議通過。作為國內醫學影像的獨角獸企業，聯影醫療一直以來在國內備受期待。此次IPO，聯影醫療擬募資124.8億，一旦上市成功，估值將過千億，如果不出意外的話，A股市場將會迎來2022年規模最大的一次IPO。在成功上市后，聯影醫療是否可以繼續以“國產高端龍頭”的身份打破進口醫療器械企業的市場壟斷，備受關注。

公開資料顯示，聯影醫療2011年成立于上海，致力于為全球客戶提供高性能醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案。截至目前，聯影醫療已入駐全國近900家三甲醫院，累計向市場推出80余款產品，包括磁共振成像系統(MR)、X射線計算機斷層掃描系統(CT)、X射線成像系統(XR)、分子影像系統(PET/CT、PET/MR)、醫用直線加速器系統(RT)以及生命科學儀器。而這些高端醫學影像設備市場過去一直被GE醫療、西門子醫療和飛利浦醫療等外資企業所壟斷。

根據其招股書顯示，聯影醫療已經組建了具備資深行業管理與技術經驗的專業團隊，“截至報告期末，公司共有超過2000名研發人員，占公司員工總數比例超過35%；公司超過1900人擁有碩士或博士學歷，超過500人具備海外教育背景或工作經歷。”

在研發方面，聯影醫療目前已獲得授權發明專利超過1700項，其中境內發明專利超過1200項，海外發明專利超過400項。追趕巨頭不易，但是聯影醫療在醫療影像領域豐富的研發經驗以及對研發、人才的持續投入，讓其在創業之初提出的挑戰國際巨頭的目標逐漸成為可能。

此外，新冠疫情也帶動了CT、XR等疫情相關產品的銷量增加。在新冠肺炎疫情中，聯影醫療針對抗疫需求實現了定制化方艙CT的量產，也推動了其業績的增長。從2020年至2021年，抗疫相關訂單為聯影醫療所貢獻的收入分別為6.54億元、2.67億元。

在市場需求及政策紅利的雙輪驅動下，聯影醫療的上市被認為是大勢所趨。在業界人士看來，聯影醫療的上市意味著本土醫療器械企業正在逐漸打破進口品牌在國內的壟斷。

聯影醫療的進步可以說是我國醫療器械行業逐步實現國產替代的縮影，在國內，聯影醫療與邁瑞醫療、東軟醫療、萬東醫療被并稱為國產醫療設備“四大天王”。其中，邁瑞醫療是當之無愧的“老大”，成立于1999年，2006年曾在紐交所上市，2015年從美國退市并于2018年登陸創業板。另外，鮮有融資的東軟醫療在2019年曾獲得百度投資，后者認繳出資額超2000萬。2021年12月，東軟醫療向港交所遞交招股書。而早在1997年，萬東醫療就已經完成IPO。值得注意的是，2022年3月，萬東醫療向美的定增募資20.6億元，后者持股比例增至45.46%。

不難看出，近年來，在國產替代、新冠疫情常態化防控等因素影響下，國內醫療器械市場不斷獲得資金支持，并得到迅速成長。但是另一方面，在我國醫療影像設備行業中，初步實現國產替代的產品還主要集中在中低端市場，在高端產品方面仍然與國外巨頭有著明顯差距，國內市場也以進口為主。

聯影醫療招股書顯示其仍有不少零部件需要向外企采購

以聯影醫療為例，盡管其創下了國內多項第一的記錄，但仍無法擺脫核心元件的外部依賴。招股書顯示，聯影旗下的MR產品、CT產品、XR產品、MI產品及RT產品中均有重要零部件需要向外企采購。其中，對于XR產品，生產用的X射線管和平板探測器均系對外采購，除少數產品的高壓發生器系自主研發外，大部分產品生產用的高壓發生器系對外采購；對于CT產品，公司已經實現探測器自產，除少數產品的球管和高壓發生器系自主研發外，大部分產品生產用的球管和高壓發生器系對外采購。

上述核心部件主要采購于飛利浦、萬睿視、佳能等境外供應商，如果供應關系終止，聯影將面臨核心部件供給不足的風險，這就意味著，聯影醫療在發展的過程中也存在“卡脖子”的風險。

關鍵詞： 醫學影像 醫療器械 萬東醫療